Term Sheet

Was ist ein Term Sheet?

Ein Term Sheet ist ein zentrales Dokument in der Welt der Unternehmensfinanzierung, insbesondere bei der Zusammenarbeit zwischen Gründern und Investoren. Es handelt sich dabei um eine nicht bindende Vereinbarung, die die grundlegenden Bedingungen einer Investition oder eines Deals festlegt. Obwohl es rechtlich nicht durchsetzbar ist, dient es als Grundlage für die spätere Ausarbeitung eines detaillierten Vertrags.

Das Term Sheet ist ein wichtiges Instrument, um die Erwartungen beider Parteien zu klären und potenzielle Konflikte frühzeitig zu erkennen. Es bietet eine klare Struktur für die Verhandlungen und hilft, Zeit und Ressourcen zu sparen, indem es die wichtigsten Punkte vorab festlegt.

Wichtige Bestandteile eines Term Sheets

Ein Term Sheet umfasst in der Regel mehrere Schlüsselkomponenten, die für die Investition von Bedeutung sind. Hier sind einige der wichtigsten Elemente:

• Valuation: Die Bewertung des Unternehmens, die oft in Form einer Pre-Money- und Post-Money-Valuation angegeben wird.
• Investitionssumme: Der Betrag, den der Investor in das Unternehmen investieren wird.
• Anteilsverhältnis: Der prozentuale Anteil, den der Investor am Unternehmen erhält.
• Liquidationspräferenzen: Regelungen, die festlegen, wer im Falle einer Liquidation des Unternehmens zuerst ausbezahlt wird.
• Veto-Rechte: Bestimmte Rechte, die dem Investor eingeräumt werden, um wichtige Entscheidungen zu blockieren.

Diese Komponenten sind entscheidend, um die Interessen beider Parteien zu schützen und eine faire Grundlage für die Zusammenarbeit zu schaffen.

Arten von Term Sheets

Term Sheets können je nach Art der Investition oder des Deals unterschiedliche Formen annehmen. Hier sind einige der gängigsten Arten:

1. Venture Capital Term Sheet: Diese Art von Term Sheet wird häufig bei der Finanzierung von Start-ups durch Venture-Capital-Gesellschaften verwendet. Es enthält oft detaillierte Regelungen zu Liquidationspräferenzen, Anti-Dilution-Klauseln und Veto-Rechten.
2. Akquisitionsterm Sheet: Bei der Übernahme eines Unternehmens wird ein Akquisitionsterm Sheet verwendet. Es legt die Bedingungen der Übernahme fest, einschließlich des Kaufpreises, der Zahlungsmodalitäten und der Übergangsregelungen.
3. Debt Financing Term Sheet: Diese Art von Term Sheet wird bei der Finanzierung durch Fremdkapital verwendet. Es enthält Details zu Zinssätzen, Rückzahlungsbedingungen und Sicherheiten.

Jede Art von Term Sheet hat ihre eigenen Besonderheiten und Anforderungen, die je nach Situation angepasst werden müssen.

Verhandlung eines Term Sheets

Die Verhandlung eines Term Sheets ist ein kritischer Schritt im Investitionsprozess. Es ist wichtig, dass beide Parteien ihre Interessen klar kommunizieren und eine faire Vereinbarung erzielen. Hier sind einige Tipps für eine erfolgreiche Verhandlung:

• Vorbereitung: Machen Sie sich mit den wichtigsten Begriffen und Konzepten vertraut, um sicherzustellen, dass Sie die Bedingungen verstehen.
• Kompromissbereitschaft: Seien Sie bereit, Kompromisse einzugehen, um eine Win-Win-Situation zu schaffen.
• Rechtliche Beratung: Ziehen Sie einen Anwalt hinzu, um sicherzustellen, dass die Vereinbarung rechtlich einwandfrei ist.

Die Verhandlung eines Term Sheets erfordert Geschick und Verständnis für die Bedürfnisse beider Parteien. Es ist ein Prozess, der Zeit und Geduld erfordert, aber die Mühe lohnt sich, um eine solide Grundlage für die Zusammenarbeit zu schaffen.

Interessante Zahlen, Daten und Fakten

Kurze Fragen und Antworten

Welche Klauseln sind für Gründer besonders wichtig in einem Term Sheet?

Für Gründer sind Klauseln wie die Liquidationspräferenzen, Anti-Dilution-Klauseln und Veto-Rechte besonders wichtig, da sie direkten Einfluss auf die Kontrolle und den finanziellen Nutzen haben.

Wie unterscheiden sich Term Sheets je nach Art der Investition (z. B. Venture Capital vs. Akquisition)?

Venture-Capital-Term Sheets legen den Fokus auf Beteiligungen und Kontrollrechte, während Akquisitionsterm Sheets eher den Kaufpreis und Übergangsregelungen behandeln.

Welche rechtlichen Risiken können sich aus einem Term Sheet ergeben?

Rechtliche Risiken können sich aus unklaren Formulierungen oder nicht durchsetzbaren Klauseln ergeben, die später zu Streitigkeiten führen können.

Wie kann man sich als Gründer auf die Verhandlung eines Term Sheets vorbereiten?

Gründer sollten sich über die wichtigsten Begriffe informieren, ihre Ziele klar definieren und rechtlichen Rat einholen.

Welche Rolle spielen Liquidationspräferenzen in einem Term Sheet?

Liquidationspräferenzen legen fest, wer im Falle einer Liquidation zuerst ausbezahlt wird, was für Investoren oft ein wichtiger Schutzmechanismus ist.

Gibt es typische Konflikte zwischen Investoren und Gründern bei der Ausarbeitung eines Term Sheets?

Ja, typische Konflikte können sich um die Höhe der Beteiligung, Kontrollrechte und Liquidationspräferenzen drehen.